GE는 튼튼하고 충분한 지불능력을 갖추고 있습니다.
* GE는 현재도 그렇고 앞으로도 항공, 교통, 에너지, 헬스케어, 미디어 및 금융서비스 산업에서 선도적 위치를 차지한, 전세계에서 가장 강건한 글로벌 기업이 될 것입니다.
* GE는 130년의 역사를 통해서 여러 차례의 어려운 경기싸이클을 경험했습니다. 이 과정을 거치며 새롭게 조정할 것은 조정하며 계속 진화해 왔습니다. 그리고 현재 이러한 과정을 다시 겪고 있으며 더욱 강건한 GE로 새롭게 태어날 것입니다.
* 지난해와 비교해 올해 이익은 줄어들 것이지만, 회사 전체 이익은 여전히GE역사상 최고의 실적을 내는 한 해를 기록할 것입니다.
* 회사를 둘러싼 환경은 여전히 변동이 심하고 도전적입니다. GE는 계속해서 회사가 장단기적으로 경쟁력을 유지하고 높은 성과를 만들어 낼 수 있도록 필요한 조치를 계속 취할 것입니다.
GE는 안전합니다.
* GE는 회사의 안전과 튼튼한 대차대조표를 유지하기 위해 필요한 조치를 단행했습니다. GE의 AAA신용등급을 강화하기 위해 레버리지(차입)비율과 장기부채수요를 줄이고, 보통주 발행을 통해 추가로 150억불의 현금을 조달한 것이 이러한 조치에 포함됩니다. 현재 이 돈은 은행에 예치되어 있으며 GE를 이중 삼중으로 안전하게 보호할 것이며, 동시에 사업을 유연성있게 운영할 수 있도록 도와줄 것입니다.
GE는 공세적으로 비용관리에 임하고 있습니다.
* GE는 현재 비용 관리를 공세적으로 추진하고 있습니다. 올해 GE는 30억불의 비용을 절감하기로 약속했으며 현재 계획대로 진행중입니다. 끊임없이 회사의 비용구조를 평가하고 있으며 이러한 어려운 환경에서 회사가 취할 수 있는 모든 옵션을 집중적으로 점검하고 있습니다. 각 비지니스는 자신의 전략적 목표와 이익 목표에 기초하여 올바른 행동을 결정하고 있습니다. GE는 앞으로도 비용구조와 관련하여 더욱 엄격하고 철저해 질 것입니다.
GE는 "구제 금융"을 받은 적이 없습니다.
* GE는 어떤 종류의 "구제 금융"을 받은 적이 없을 뿐 아니라, 미 연방정부의 문제자산구조프로그램(TARP)-자격을 갖춘 기업들에게 직접 자금을 수혈하는--에 따른, 정부 투자 혹은 자금 제공을 받은 적이 없습니다.
* GE는 미 정부가 미국 금융시스템의 안정화를 위해 마련한 지원프로그램들중 두 곳에 참여하고 있습니다. 이 두 프로그램은 기업들이 어려운 경제 환경하에서 부채 시장에 접근할 수 있도록(채권이나 회사채를 발행하여 자금을 조달하는) 일시적인 유동성을 지원하는 프로그램입니다. 이 프로그램에 참여함으로써 GE는 이 프로그램에 참여한 다른 금융서비스 기업들과 동일한 여건에서 경쟁할수 있게 되었습니다. 물론 이 경우에도 여전히 GE가 조달한 자금에 대해서는 GE가 책임을 집니다.
- CPFF(Commercial Paper Funding Facility)지원 프로그램은 GE의 기업어음을 매입하고, 이에 따라 GE는 단기자금조달에 도움을 받습니다. GE는 경제위기속에서도 기업 어음을 계속 발행했지만, CPFF프로그램 덕택에 투자자들에게 유동성을 공급하는데 도움을 받았고 기업어음 기간 연장에도 도움이 되었습니다.
- TLGP(Temporary Liquidity Guarantee Program)은 GE부채의 일정부분을 보증해주며 은행들과 동등한 조건의 경쟁 여건을 제공해 줌으로써 GE가 2009년 더 많은 자금을 조달할 수 있고 GE캐피털의 사업을 추진할 수 있게 도와줍니다.
GE의 다각화 사업모델
* GE전사 이익의 절반 이상은 인프라스트럭처와 미디어 사업부문에서 발생하는데, 이들 사업부문은 사실상 부채가 없습니다.
- 인프라스트럭처 사업부문은 계속해서 성과를 올리고 있습니다. 2008년 9월 30일 기준, 장비 및 서비스 잔고는 1,700억불에 달합니다. 또한 어려운 경제에 잘 대비하고 있으며, 2008년에는 두자리수 성장이 기대됩니다.
- NBC유니버셜사업부문은 8분기 연속 이익 성장을 기록했고 지난 3분기에는 10% 성장했습니다.
글로벌 성장
* 올해 예상 매출 1,870억불의 절반 이상이 미국이외 지역에서 발생할 것입니다. 어려움을 겪는 국가들도 있지만 성장하고 있는 지역도 여럿 있으며 GE의 다각화는 매우 광범위해서 큰 도움이 될 것입니다.
- 개발도상국가들의 투자 목록에는 인프라스트럭처 수요가 여전히 최고의 위치에 자리잡고 있습니다. 개도국의 정부와 국부펀드는 자국의 국민들에게 더 나은 에너지, 물, 교통과 헬스케어를 제공해야 합니다. 예를 들어, 중국정부가 발표한 5,860억불의 경기부양계획은 신흥시장이 현재의 글로벌 경기하강에 대응하는 방법중의 한 예시입니다. 이러한 계획들은 GE에게 새로운 성장기회를 제시합니다.
서비스
* 고객들에게 서비스를 제공하는 것은 GE비지니스의 주요 분야입니다. 지금처럼 어려운 시기에는 서비스의 중요성이 더 높아집니다. 왜냐하면, 고객들은 자신들의 장비를 더 효율적이고 효과적으로 사용하기를 원하기 때문입니다. 서비스의 마진은 높습니다. 2008년 서비스 매출은 350억불에 달할 것이며 잔고 물량의 상당부분도 서비스가 차지하고 있습니다.
GE캐피털의 수익은 좋으며 리스크 관리에 빈틈이 없습니다.
* GE캐피털의 2008년 이익은 약 90억불이 될 것으로 예상되는데, 이는 지구상 그 어떤 금융서비스 기업보다 많은 이익입니다.
* GE캐피털은 여타 금융기관과 다릅니다. 왜냐하면 대부분이 담보대출이기 때문입니다. 대출심사가 까다롭고 리스크 관리가 철저하므로 대출손실율이 경쟁사와 비교해 낮습니다. 내년에는 모든 대출기관들의 손실이 높아질 것이지만 GE캐피털은 경쟁사의 손실 수준을 밑돌 것으로 예상합니다.
적정한 부채수준
* GE가 올린 이익이 부채가 늘어난 데 따른 영향이라는 오해가 있습니다. GE의 인프라스트럭처와 미디어 사업부문은 GE전체 이익의 절반 이상을 올리고 있는데, 엄청난 현금흐름을 창출하고 있으며 사실상 부채가 없는 사업입니다. 이 사업들에서 발생되는 이익은 부채의 도움을 받아 생긴 것이 아닙니다. GE의 부채는 거의 대부분 GE캐피털의 자금 지원에 사용됩니다. GE캐피털과 같은 금융서비스 사업은 대출 재원을 마련하고 차익을 얻기 위해 돈을 빌립니다. GE캐피털의 부채 증가는 자신의 보유자산수준에 맞춘 비율에 의거해 발생된 것입니다.
자금조달 모델
* 부채자본시장은 현재 엄청난 도전에 직면해 있으며, 아마도 현 위기 이전수준으로 결코 복귀하지 못할 것입니다. 그러나, 시장은 회복되고 GE처럼 양질의 부채에 대한 수요가 장기간 동안 발생할 것으로 믿습니다.
* GE는 고품질의 자산 포트폴리오를 갖춘 비지니스를 잘 운영하고 있으며 S&P와 무디스로부터 최고의 장단기 신용등급을 유지하고 있는 수익을 창출하는 기업입니다. 그럼에도 불구하고, GE는 계속해서 자금조달원(은행예치금 증대를 포함)을 다각화하고 있으며 기업어음에 대한 의존을 줄이고 유동성과 자본적정성을 강화하여 자금조달접근을 개선하고 있습니다.
주가
* 매일 매일 널뛰기하는 GE의 주가를 지켜보는 것은 안타깝지만, 이는 현재 매우 변동성 높은 주식시장의 등락을 그대로 반영하고 있습니다. S&P 500지수는 올해 41%하락했고 많은 경쟁기업과 동업계 기업들도 GE와 비슷한 주가하락을 경험했습니다.
* 주식시장에는 GE가 금융서비스에 노출된 것에 대한 우려가 있습니다. (이 우려를 불식시키는 답변은 상기 참조). 또한 이사회는 2009년까지 주당 1,24불의 배당금 지급 계획을 약속하였습니다
Bill (Byung Ryul) Joh
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